El PMI de servicios de España subió a 58,3 puntos en septiembre de 2026, desde 57,8 en agosto, y confirmó que la actividad empresarial española mantiene un ritmo de expansión superior al de la mayoría de la eurozona. El dato, publicado por S&P Global y recogido este lunes por Reuters, iguala el máximo alcanzado en julio y se sitúa claramente por encima del umbral de 50 puntos que separa crecimiento de contracción.
La lectura es especialmente relevante porque el sector servicios concentra la mayor parte de la actividad económica y del empleo en España. El avance de septiembre estuvo acompañado por un nuevo aumento de los pedidos y por creación de empleo, pero también por una fuerte aceleración de los costes de energía, combustible, salarios y proveedores.
PMI de servicios de España: 58,3 puntos y crecimiento generalizado
El PMI de servicios de España alcanzó 58,3 puntos en septiembre, frente a 57,8 en agosto, y superó las expectativas del mercado. El crecimiento fue generalizado entre servicios al consumidor, actividades comerciales y profesionales y finanzas e inmobiliario.
| Indicador | Septiembre 2026 | Agosto 2026 |
|---|---|---|
| PMI de servicios | 58,3 | 57,8 |
| PMI compuesto | 56,8 | 55,8 |
| Umbral de expansión | 50 puntos | |
| Empleo | Aumenta por cuarto año consecutivo | |
| Costes de los insumos | Máximo de seis meses | |
El índice compuesto, que combina manufacturas y servicios, también mejoró hasta 56,8 puntos desde 55,8 en agosto. Según los datos publicados este lunes, la actividad privada española se situó así en máximos desde diciembre de 2024.
El avance llega pocos días después de que el PMI industrial de España volviera a situarse en expansión. La coincidencia de crecimiento en industria y servicios refuerza la percepción de que la economía entra en el último trimestre con una base de actividad más amplia de la observada durante buena parte del año.
España lidera el crecimiento de la eurozona
España lideró en septiembre la expansión de la actividad empresarial entre las principales economías analizadas por S&P Global. El PMI compuesto de la eurozona se situó en 53,1 puntos, su mejor nivel desde abril de 2023, pero por debajo del registro español de 56,8.
El dato europeo muestra que el crecimiento ya no se concentra únicamente en unos pocos países. Alemania mejoró, Francia regresó a terreno expansivo y los nuevos pedidos en la eurozona crecieron al ritmo más rápido en 41 meses. Aun así, España mantuvo una ventaja significativa en intensidad de actividad.
Para las empresas españolas, este diferencial es relevante por dos motivos. Primero, refleja una demanda interna que continúa siendo sólida. Segundo, mejora el entorno para compañías que venden a otros mercados europeos si el crecimiento se extiende a Alemania, Francia e Italia.
La mayor fortaleza relativa de España también contrasta con la situación fiscal y política de Francia, que está elevando la volatilidad en los mercados. Business Magazine ha analizado cómo la deuda francesa y la caída del euro están presionando a los activos europeos.
Los nuevos pedidos siguen creciendo, pero pierden algo de fuerza
Los nuevos pedidos del sector servicios español aumentaron por quinto mes consecutivo, aunque a un ritmo menor que en los meses anteriores. Reuters señaló que el crecimiento de nuevos negocios fue el más débil desde junio.
Este matiz es importante. Un PMI elevado indica que la mayoría de empresas encuestadas percibe una mejora, pero no significa que todos los componentes avancen al mismo ritmo. La actividad actual crece con fuerza, mientras que los pedidos muestran cierta moderación.
Además, los pedidos procedentes del exterior disminuyeron por primera vez desde mayo. Las empresas mencionaron la incertidumbre ligada a la guerra en Oriente Próximo y al cambio en los patrones de inversión relacionados con inteligencia artificial.
La demanda exterior será una de las variables que habrá que seguir durante el cuarto trimestre. La economía española se beneficia de turismo, servicios empresariales y exportación de actividades de alto valor, pero una desaceleración europea o un deterioro geopolítico puede reducir el crecimiento de pedidos internacionales.
El empleo en servicios mantiene una racha de cuatro años de crecimiento
El empleo en los servicios españoles volvió a aumentar en septiembre y prolongó una racha de cuatro años de creación neta de puestos de trabajo según la encuesta PMI. La subida fue marcada y superior a la media histórica del indicador.
La fortaleza del empleo ayuda a sostener consumo y demanda interna, pero también presiona sobre los costes empresariales. Las compañías encuestadas mencionaron aumentos salariales entre los factores que elevaron sus gastos en septiembre.
La relación entre contratación y costes será clave en los próximos meses. Las empresas pueden seguir ampliando plantilla si la demanda continúa creciendo, pero una inflación de costes persistente podría reducir márgenes y frenar nuevas incorporaciones.
Para autónomos y pequeñas empresas, la evolución del empleo coincide además con decisiones de cierre de ejercicio. Octubre sigue siendo un mes importante para revisar la base de cotización de los autónomos y ajustar previsiones de rendimientos antes de los últimos meses del año.
La inflación de costes alcanza un máximo de seis meses
La principal señal de alerta del PMI español es la aceleración de los costes de producción y operación. La inflación de los insumos alcanzó en septiembre su mayor nivel en seis meses, impulsada por energía, combustible, costes laborales y subidas de proveedores.
Las empresas respondieron elevando sus precios de venta al ritmo más intenso desde abril. Este comportamiento puede trasladar parte de la presión de costes al consumidor y complicar la moderación de la inflación general.
El contexto energético es especialmente delicado. El petróleo se ha mantenido alrededor de niveles elevados tras las tensiones en Oriente Próximo, mientras la OPEP+ ha decidido mantener sin cambios la producción prevista para noviembre.
Para empresas de transporte, hostelería, comercio, logística y servicios intensivos en energía, el efecto puede ser doble: suben los costes directos y también los de proveedores. La capacidad de trasladar esas subidas al cliente dependerá del nivel de competencia y de la sensibilidad de la demanda.
El PMI español mejora mientras la confianza empresarial se modera
La confianza sobre los próximos doce meses se debilitó hasta un mínimo de cuatro meses, pese al fuerte crecimiento actual. Las empresas siguen siendo optimistas, pero muestran más cautela por la geopolítica, la competencia y el aumento de costes.
Esta combinación es habitual en fases de expansión con incertidumbre. Las compañías pueden tener carteras de pedidos saludables y seguir contratando, pero al mismo tiempo reducir expectativas si ven riesgos sobre energía, tipos de interés o demanda exterior.
La política monetaria añade otra variable. La inflación de la eurozona ha repuntado al 3,8%, por encima del objetivo del Banco Central Europeo. Si la presión de precios persiste, el BCE podría mantener una postura más restrictiva durante más tiempo.
Unos tipos de interés elevados encarecen financiación de circulante, inversión y crédito empresarial. Para pymes con márgenes estrechos, la diferencia entre crecimiento de ventas y crecimiento de costes puede ser más importante que el propio nivel del PMI.
Qué significa el dato para las pymes españolas
Para las pymes, un PMI de servicios en 58,3 puntos es una señal positiva de demanda, pero no garantiza una mejora automática de rentabilidad. Las empresas pequeñas tienen menos capacidad para negociar precios de energía, alquileres, financiación o compras a proveedores.
En un entorno de crecimiento, las oportunidades aparecen en contratación, inversión y ampliación de capacidad. Pero aumentar estructura demasiado rápido puede ser arriesgado si los pedidos internacionales empiezan a desacelerarse o si los costes continúan creciendo.
La gestión de tesorería será especialmente importante. Empresas con ventas crecientes pueden sufrir tensiones si los cobros se retrasan mientras salarios, suministros y financiación suben de precio.
Las pymes innovadoras también cuentan con instrumentos de financiación pública. La financiación ENISA para startups y pymes sigue abierta y puede complementar fondos propios en proyectos con potencial de crecimiento.
España entra en el cuarto trimestre con más actividad y más presión de precios
El mensaje de septiembre es mixto, pero favorable en términos de crecimiento: la actividad se acelera, el empleo aumenta y los pedidos siguen en expansión, mientras los costes vuelven a tensionarse.
La combinación puede beneficiar a empresas con capacidad de trasladar precios y buena posición comercial. En cambio, los negocios con márgenes reducidos y contratos a precio fijo pueden sufrir más.
El cuarto trimestre mostrará si el avance es sostenible. Habrá que observar nuevos pedidos, exportaciones, empleo, costes energéticos y decisiones del BCE. Si la demanda aguanta y la inflación se estabiliza, España podría mantener un crecimiento claramente superior al promedio europeo.
Preguntas frecuentes
¿Cuál fue el PMI de servicios de España en septiembre de 2026?
El PMI de servicios de S&P Global subió a 58,3 puntos en septiembre, frente a 57,8 en agosto. Una lectura superior a 50 indica expansión de la actividad empresarial.
¿Qué significa que el PMI esté por encima de 50?
Significa que una proporción mayor de empresas encuestadas percibe mejora frente al mes anterior que deterioro. No mide directamente el crecimiento del PIB, pero se utiliza como indicador adelantado de actividad empresarial.
¿Está creciendo también el empleo en servicios?
Sí. El empleo volvió a aumentar en septiembre y el PMI señala una racha de cuatro años de crecimiento de plantilla en el sector servicios español.
¿Cuál es el principal riesgo que muestra el informe?
El aumento de costes. La inflación de los insumos alcanzó un máximo de seis meses por energía, combustible, salarios y proveedores, mientras los precios cobrados por las empresas subieron al ritmo más rápido desde abril.
¿España crece más rápido que la eurozona?
Según los PMI de septiembre, sí. El índice compuesto español alcanzó 56,8 puntos, frente a 53,1 de la eurozona, y España encabezó la expansión entre los países analizados.
Fuentes y documentos
